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银河基金董事长刘立达:公募基金变局与稳进

文|本刊记者 王方玉

在资管大变局的背景下，银行理财子公司纷纷设立，涉足公募理财，市场担心其对公募基金公司的冲击，银河基金依然步步为营、稳步前进，透着老牌基金公司的沉稳与执着，上半年权益投资收益率达29.09%，在全行业108家基金公司中排名第13位；成立17年以来为投资者累计实现收益243.21亿元（数据来源：银河证券、银河基金）。

一直以来，A股市场因个人投资者占比较高等原因，相较海外成熟市场而言整体呈现“新兴+转轨”的特征，波动性较大。

尽管公募基金有超额收益，拉长时间看，创造的回报也不错，但基金持有人并未从中获得或感受到较高收益。

银河基金董事长兼总经理刘立达对《英才》记者表示，这与基金投资者的申赎行为有关。当A股市场火热、估值偏高的时候，基金申购踊跃，而此时投资者赚钱的概率要低于市场低迷的时候。在市场低迷的时候，基金投资者由于恐惧往往停止基金定投，错失以后基金净值上涨的机会。

作为基金管理人，一定要站在基金持有人的角度，持续做好投资者教育工作，引导投资者理性投资、科学投资，防止追涨杀跌。

但从另外一个方面来看，“A股市场的高波动以及局部错误定价等特征，给优秀的基金管理人带来良好的投资机会，通过主动管理捕捉到更多的阿尔法，这就要求我们构建系统化的投研架构体系，坚持价值投资，坚持稳健的投资风格，打造可持续的投资管理能力，加强精细化管理”。

除了市场的定价机制与效率发生变化，公募基金还面临着银行、券商、保险、信托、私募的近身肉搏。对此，刘立达说：“资管行业‘回归本源’进程中，各类资产管理机构将会根据自身资源和能力禀赋进行转型，形成新的竞合关系”。

商业银行仍是各类资管产品主要的代销渠道；银行资管及养老金等成为资产配置理念下类FOF投资的主体；银行资管、公募基金、券商资管等在各自的优势领域发挥主动管理职能；银行资管将成为公募类固定收益投资的主要能力输出机构；公募基金发挥其在股票投资中的优势，成为市场上权益资产主动管理能力及投资工具的主要提供者；券商资管则会成为私募类主动管理能力的输出者（包括自主管理能力及私募基金投顾）；信托及保险资管成为类信贷资产的创设主体。

刘立达介绍，面对重重挑战，银河基金的发展策略是“稳步发展+蓄势突破”。他说，公司制定了分步走发展战略。

短期，通过拓展机构业务、推进营销转型等，扩大固定收益类产品资产管理规模，增强公司发展实力，扩展战略发展空间；

中期，积极布局养老金管理业务，在主动权益投资方面建立比较优势，扩大权益类资产管理规模，创建主动投资方面的品牌声誉；

中长期，建立扎实的客户基础，形成多元化多层次的金融产品供给体系，进一步增强投融资服务和理财服务能力，形成清晰的“资产管理+财富管理”的双轮业务模式，具备较强的核心竞争力。

“基金行业面临日益复杂和激烈的竞争环境。忠人之事，成人之事。我们认为，关键还是要把自身工作做好，全司一盘棋，发挥合力，通过苦练内功，夯实发展基础，才能直面各类竞争，及时抓住市场机会，实现稳步发展。”刘立达表示。