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原标题：地方债发行步入慢车道 7月全国发行额环比缩减38% 

地方债发行热潮犹在眼前，转眼间已然退烧，步入慢车赛道。

据Wind数据，7月31日，安徽和浙江两地将分别发行一批地方政府债券，计划发行规模合计达656.01亿元。据此统计，整个7月份，全国共发行地方债5559.37亿元，较6月份少发3436.14亿元，环比下降38%。

对于地方债发行趋于放缓，苏宁研究院高级研究员陶金对《国际金融报》记者表示，“由于今年上半年发行节奏明显较快，到下半年节奏趋于放缓属于正常现象。”

　　前期节奏快

中债资信4月15日发布的统计报告显示，第一季度，地方债发行节奏较往年大幅加快，全国37个发债主体累计发行14066.52亿元，同比大幅上涨540.72%。从月份来看，1月至3月的发行规模分别为4179.66亿元、3641.72亿元和6245.13亿元。

“地方债发行需经过财政部和各省政府统筹平衡安排，上半年发行节奏加快的重要原因是诸多基建重大项目的上马，需要资金投入，以服务基建投资的及早落实。”陶金称，地方债下半年发行量减少的主要原因仍是前期发行节奏较快所致。

另外，近日财政部政府债务研究和评估专项工作办公室公布《6月地方政府债券市场报告》（下称《报告》），并披露了上半年地方债发行相关数据。

《报告》指出，上半年36个省市（自治区、直辖市、计划单列市）中，北京、大连、上海、广东（不含深圳）、广西已完成全年新增债券发行任务。

从各省发行规模来看，广东（不含深圳）以约1847亿元居各地之首，江苏以1559亿元紧随其后。四川、浙江（不含宁波）、北京、河南、山东发债超过1000亿元。

资金投向

与往年地方债“上半年无债可发，发债集中下半年”的情况相比，在财政部等各方协调下，今年各地可谓快马加鞭完成了发债任务。

上述《报告》显示，截至6月底，地方债新增发行已完成2019年新增地方政府债券额度的71.26%，而去年同期仅为15.34%。

从披露的投向来看，主要重点投向为棚户区改造等保障性住房、铁路、公路、城镇公共基础设施水利等基础设施领域，以及“三区三州”等重点地区脱贫攻坚、污染防治、乡村振兴等重大公益性项目。

《报告》称，6月新增债券资金将用于交通运输约1258亿元；市政建设约564亿元；土地储备约1903亿元；保障性住房、棚户区改造约1849亿元；教科文卫、社会保障约430 亿元； 生态建设、环境保护约333亿元；脱贫攻坚、易地扶贫、农林水 535亿元；其他约299亿元。

9月底前完成新债发行

值得注意的是，根据财政部的安排，要求合理把握地方债券发行节奏，加快发行进度，争取在9月底前完成全年新增债券发行。

“从历史来看，地方债新增发行从未出现超出限额的先例，因此在总量一定的前提下预计后期的发行规模将与7月相仿或减少。”陶金指出，今年新增一般和专项债券限额分别为9300亿元和21500亿元，但截至6月底，一般债券新增发行已为7898.72亿元，专项债券新增发行为13865.85亿元。根据政府债务余额与限额的比较，后期仍存在约1401.28亿元一般债券和7634.15亿元专项债券的新增发行空间。

“结合7月份数据测算，8月和9月两个月的时间，地方债需要新增发行的规模会明显比上半年小。”陶金表示，预计未来两个月还会有相当规模的再融资债券，用以置换到期债券。