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谁能成为资金变局下的宠儿？这个板块很像？

央视交易时间

周三沪深指数高开低走，沪指翻绿，但临近午间收盘又出现一波强力拉升，呈现金针探底姿态。

截至午间收盘，沪指报2777.36点，跌0.01%；深成指报8864.65，涨0.06%；创指报1511.74点，涨0.25%。市场氛围较昨日明显好转，但整体弱势格局未变。

热点方面，稀有金属、养殖业、电力板块居板块居涨幅榜前列，自由贸易港、中船系、种植业、证券板块跌幅居前。

科创板热情高涨，券商板块能否，喜迎业绩新亮点，交易时间本周专题，谁能成为资金变局下的宠儿，光大证券金融行业首席分析师，赵湘怀，今日为您解读，流动性变局下的保险券商板块，上市险企半年报业绩亮眼，原因何在？

光大证券金融行业首席分析师 赵湘怀：

险企利润大幅增长，主要是受益于手续费税收政策变化，及投资收益增加。（1）手续费及佣金支出的所得税税前扣除比例提高至18%，险企2018年所得税费用的影响金额，得以一次性确认在本期，增厚了2019年中期净利润。

（2）权益类投资增厚险企业绩。2019年上半年，上证综指、深证成指分别上涨19%、27%，而2018年同期上证综指、深证成指分别-14%、-15%。

（3）虽然二季度以来，负债端存在基数效应压力，但是上市险企负债端总体稳健，业务结构持续优化。

光大证券金融行业首席分析师 赵湘怀：

预计上半年中国人寿/中国平安/新华保险/中国太保的账面净值（NBV）增速分别为19%、2%、-2%、-9%。

随着险企4-5月以来加强代理人增员及培训，预计全年行业代理人数量总体平稳，NBV增长更依赖于件均保费及人均产能提升。

（4）产险方面，上半年行业产险保费同比增长8.3%。预计车险费用率呈现下降趋势，但是赔付率存在上升压力，预计综合成本率保持稳定。

最近两年，金融供给侧结构性改革及整治行业乱象，给上市险企来带来哪些影响？税收政策的变化会如何影响险企业绩？

光大证券金融行业首席分析师 赵湘怀：

今年以来，金融供给侧改革持续推进，银保监会加强了对于保险行业乱象整治，包括加强渠道监管规范，清理保险中介市场乱象，进行代理人清虚等。

产险方面，近期银保监会组织开展了第二次财产保险公司备案产品条款费率非现场检查，并向20家财产保险公司下发行政监管措施决定书。

光大证券金融行业首席分析师 赵湘怀：

随着监管机构加强对行业乱象整治，以及进行代理人渠道清虚，短期而言，会对行业代理人增速造成一定影响，但是长期来看有助于提升保险公司的经营理念和产品质量，促进行业高质量发展。

龙头险企经营更加规范，竞争优势会更加明显，预计行业集中度有望进一步提升。

税收政策的变化，对于保险公司业绩的影响是非经常的，不可持续。

保险公司投资收益的弹性主要是来自权益类投资，会随着股市的表现而有所波动。

保险股三季报乃至年报的业绩，是否还能保持增速？

光大证券金融行业首席分析师 赵湘怀：

下半年保险股业绩仍会保持稳健增长。

在新单保费来看，随着险企在4-5月份进行常规性增员以及加强代理人培训，预计全年行业代理人数量总体平稳，新单保费增长将更加依赖于件均保费及人均产能提升。

从新业务价值率来看，虽然保险公司业务结构持续优化，但是由于去年下半年保险公司业务结构已经达到了较好的水平，预计下半年新业务价值率增长空间有限。

科创板推出，对券商业绩的影响程度到底有多大？

光大证券金融行业首席分析师 赵湘怀：

科创板相关的投行及直投业务收入将在三季报中体现，会对三季度业绩带来正向影响。但是全年来看，预计业绩影响有限。金融供给侧改革，有利于行业资源加速向头部券商集中，而金融科技方兴未艾，建议关注盈利模式清晰的金融科技公司。

本期制作：梁会军

稿件来源：

央视财经频道《交易时间》